Si, es posible pero tiene varios requerimientos previos.
Se llama Wordpress Multi Users.
Hasta hace un tiempo era una version distinta de wordpress, tenias que bajarla e instalarla, ahora podés, con tu mismo wordpress ya instalado crear una red de sitios bajo subdominios. Acá esta como hacerlo
Create A Network « WordPress Codex
Ahora bien, primero que nada, si tu blog ya tiene entradas y una estructura armada lo más seguro es que la unica forma de crear sub-blogs será mediante subdominios pero para que esto sea posible esa instalacion de wordpress que vas a usar tiene que ser el dominio principal de tu hosting, es decir que tiene que estar dentro de /tuusuario/public_html/
Si es un dominio agregado, es decir que la ruta para acceder a el es /tuusuario/public_html/otrodominio.com/ ya es mucho más complicado.
Lo otro que tenes que tener en cuenta es que para crear subdominios automáticamente lo mejor que podes hacer es, en tu cpanel, agregar un registro A al dominio que vas a usar
Registro A = *
Destino = tudominio.com
Cualquier cosa, preguntame.