Con mesura, casi todo es bueno, lo digo por los enlaces en la home. Lo que no el gusta a google es el tipico footer con 40 links de intercambio y sin ninguna relacion con tu contenido, pero vamos de por si malo no es.
Los intercambios estan bien si no te suponen mucho esfuerzo porque luego hay gente que los quita, tienes que monitorizarlo de alguna manera y parece que no, pero se va tiempo en ello. Yo nunca enlazo desde la home de mis paginas a otras webs, y tampoco lo exijo: eso lo hacen porque en teoria, la home es la url con mas peso normalmente, aunque algunos piensan que peso = PR y eso ya no es cierto desde hace años, con lo cual allá ellos.Lo que te interesa son enlaces desde webs con tematicas similares/relacionadas a la key/s que quieras posicionar, aunque sea una deep, o un blogroll, todo cuenta.
Y por ultimo: hay mucha gente que sí responde bien al tema intercambios, y que no te exigen que sea desde la home, asi que gente con dos dedos de frente tambien hay muchos 🙂