En realidad es un :hover por cada ves que pasas el mouse sobre la imagen aparece otra imagen por encima.
http://portadastw.com/wp-content/uploads/2012/11/banner-hover1.png
Ahora adaptarlo a la plantilla que quieres, seria colocar la imagen en reemplazo de la categoría que se muestra.
En todo caso tendrías que buscar algunos divs en el index (creo)
HTML:
<div class="portfolio-item item-1">
<a class="thumb" title="Permanent Link toY" rel="bookmark" href="http://themes.wptheming.com/portfolio/portfolio/y/" style="opacity: 1;"><img width="215" height="175" title="IMG_3568-630x472" alt="IMG_3568-630x472" class="attachment-portfolio-thumbnail wp-post-image" src="http://themes.wptheming.com/portfolio/files/2011/11/IMG_3568-630x472-215x175.jpg"></a>
[COLOR="#FFFF00"]<a class="title-overlay"[/COLOR] title="Permanent Link to Y" rel="bookmark" href="http://themes.wptheming.com/portfolio/portfolio/y/" style="opacity: 0; display: inline;">[COLOR="#FFA500"]Imagen o texto[/COLOR]</a>
</div>
Tendrias que modificar y hacer pruebas hasta que tengas el resultado que quieres.