Yo preferiria un subdominio:
es.dominio.com
en.dominio.com
He notado que google lo toma de mejor forma, lo tengo aplicado en un sitio de anuncios clasificados, pero en mi caso son ciudades por ejemplo: buenosaires.dominio.com, madrid.dominio.com.
En adsense me va genial, ya que son como dominios diferentes para google y los posiciona mejor y de manera diferente , considera cada contenido como único de cada dominio jeje eso agregando que mis url son totalmente amigables y cortas, a mi me funcionó, mi web tiene apenas dos meses de creada y me da buenas ganancias sin haber hecho trabajo seo o algun tipo de promocion del sitio (Incluso se de que subdominio me entran más ingresos), y eso sin muchos contenido, cosa que muy pocos llegan a conseguir.
Yo te recomendaria que uses subdominios, a mi por lo menos me funciona a la perfección.