Y lo entendí así y, por lo que tengo visto, funciona como te digo en mi primer comentario.
Google le da preferencia a los resultados locales, si no hay resultados locales para la key busca el mejor resultado mundial para mostrárselo al usuario. Si tu tienes un sitio regional, pero en esa key también es el mejor sitio mundial, va a mostrar tu sitio en aquellas regiones donde los competidores locales no existan o no tengan tanta calidad.
En resumen, podes tener la key en el dominio regional, pero si querés que aparezca en otro país tenes que ser de lo mejor a nivel mundial. Hace mucho que tener un EMD no te garantiza posicionamiento.